Oppstart Aksjeopsjoner Forhandlinger

Hei baby, hvor er arbeidstakerens nummer Et lavt ansattnummer ved en kjent oppstart er et tegn på stor rikdom. Men du kan ikke starte i dag og være Medarbeider 1 på Square, Pinterest, eller en av de andre mest verdifulle oppstartene på jorden. I stedet vil du bli med på en tidlig oppstart og forhandle en stor egenkapitalpakke. Dette innlegget går gjennom forhandlingsproblemene ved å bli med i en pre-Series A frøfinansiert tidlig start-oppstart. Spørsmål: Er det ikke sikkert at de har midler? Nei. Å øke små beløp fra frøstadiet investorer eller venner og familie er ikke det samme tegn på suksess og verdi som en million million dollar A-finansiering fra venturekapitalister. Ifølge Josh Lerner, Harvard Business Schools VC-ekspert, gjør 90 prosent av de nye bedriftene ikke det fra frøstadiet til en ekte VC-finansiering og slutter å slå seg ned på grunn av det. Så en egenkapitalinvestering i en oppstart av frøstadiet er et enda mer risikabelt spill enn det veldig risikable spillet for en egenkapitalinvestering i en VC-finansiert oppstart. Spørsmål: Hvor mange aksjer skal jeg få Ikke tenk når det gjelder antall aksjer eller verdsettelsen av aksjer når du går med i en tidlig oppstart. Tenk på deg selv som en senstegangs grunnlegger og forhandle om en bestemt prosentandel av eierskapet i selskapet. Du bør basere denne prosentandelen på forventet bidrag til selskapets vekst i verdi. Førstegangsbedrifter forventer å øke dramatisk i verdi mellom stiftelse og serie A. For eksempel er en felles forhåndsverdi verdsettelse ved en VC-finansiering 8 millioner. Og ingen selskap kan bli et 8 millioner selskap uten et godt lag. Så tenk på ditt bidrag på denne måten: Spørsmål: Hvordan skal begynnelsesoppstart beregne min prosentandel? Du vil forhandle egenkapitalen din som en prosentandel av selskapets fullt utvannede kapital. Fullt utvannet kapital Antall aksjer utstedt til grunnleggere (Stifterlager) Antall aksjer reservert for ansatte (Ansattes Pool) Antall aksjer utstedt eller lovet til andre investorer (Konvertible notater). Det kan også være utestående tegningsretter, som også skal inkluderes. Ditt antall aksjer fullt utvannet kapital din andel av eierskap. Vær oppmerksom på at mange startstadier på tidlig stadium vil ignorere konvertible notater når de gir deg fullt utvannet kapitalnummer for å beregne eierskapsandel. Konvertible notater utstedes til engler eller frø investorer før en full VC finansiering. Frøstadiet investorer gir selskapets penger et år eller så før VC-finansieringen forventes, og selskapet konverterer Convertible Notes til foretrukket lager i VC-finansieringen til en rabatt fra prisen per aksje betalt av VCs. Siden de konvertible notatene er et løfte om å utstede lager, vil du spørre selskapet om å inkludere noe estimat for konvertering av konvertible notater i den fullt utvannede kapitalen for å hjelpe deg med å beregne din andel av eierskapet mer nøyaktig. Spørsmål: Er 1 standardkapitaltilbudet 1, kan det være fornuftig for en ansatt å bli med etter en A-finansiering. men gjør ikke feilen ved å tenke at en tidligstegende medarbeider er den samme som en ansatt i post-serie A. For det første vil din eierandel bli betydelig fortynnet ved serie A-finansieringen. Når Serie A VC kjøper omtrent 20 av selskapet, vil du eie ca 20 mindre av selskapet. For det andre er det stor risiko for at selskapet aldri vil øke VC-finansiering. Ifølge CB Insights. Om lag 39,4 selskaper med legitim frøfinansiering fortsetter å øke oppfølgingsfinansiering. Og tallet er langt lavere for frøtilbud hvor legitime VC ikke deltar. Ikke bli lurt av løfter om at selskapet henter penger eller er i ferd med å stenge en finansiering. Grunnleggerne er notorisk forvirret om disse forholdene. Hvis de ikke har lukket avtalen og satt millioner av dollar i banken, er risikoen høy at selskapet vil gå tom for penger og ikke lenger kunne betale deg en lønn. Siden risikoen din er høyere enn en ansatt etter serie A, bør din egenkapitalandel også være høyere. Spørsmål: Er det noe vanskelig jeg bør se etter i mine varedokumenter Ja. Se etter tilbakekjøpsrettigheter for berørte aksjer eller oppsigelse av aksjeopsjoner for brudd på konkurranser eller dårlig leaver-bestemmelser. Få advokaten din til å lese dokumentene dine så snart du har tilgang til dem. Hvis du ikke har tilgang til dokumentene før du aksepterer tilbudet ditt, spør du selskapet dette spørsmålet: Opprettholder selskapet eventuelle tilbakekjøpsrettigheter over mine aksjer eller andre rettigheter som forhindrer meg i å eie det jeg har hatt Hvis selskapet svarer ja til Dette spørsmålet, kan du miste din egenkapital når du forlater selskapet eller blir sparket. Med andre ord har du uendelig fortjeneste som du egentlig ikke eier aksjene selv etter at de vest. Dette kan kalles vesterte tilbakekjøpsrettigheter, clawbacks, konkurransebegrensninger på egenkapital, eller til og med ond eller vampyrkapitalisme. De fleste ansatte som vil bli utsatt for dette, vet ikke om det før de forlater selskapet (enten villig eller etter å ha blitt sparket) eller venter på å bli betalt i en fusjon som aldri kommer til å betale dem ut. Det betyr at de har jobbet for å tjene egenkapital som ikke har verdien de tror det gjør mens de kunne ha jobbet et annet sted for ekte egenkapital. Spørsmål: Hva er rettferdig for inntjening For akselerasjon ved endring av kontroll Standardstandarden er månedlig opptjening over fire år med et årsklippe. Dette betyr at du tjener 14 av aksjene etter ett år og 148 av aksjene hver måned etterpå. Men vesting bør være fornuftig. Hvis din rolle i selskapet ikke forventes å strekke seg over fire år, forhandler du om en opptjeningsplan som samsvarer med denne forventningen. Når du forhandler om en egenkapitalpakke i påvente av en verdifull utgang, håper du at du vil få muligheten til å tjene hele verdien av pakken. Men hvis du er opphørt før slutten av din opptjeningsplan, selv etter et verdifullt oppkjøp, kan du ikke tjene hele verdien av aksjene dine. Hvis hele tilskuddet ditt for eksempel er verdt 1 million dollar på anskaffelsestidspunktet, og du bare har investert halvparten av aksjene dine, ville du bare ha rett til halvparten av verdien. Resten vil bli behandlet, men selskapet er enig i at det vil bli behandlet i oppkjøpssamarbeidet. Du kan fortsette å tjene den verdien i løpet av neste halvdel av din opptjeningsplan, men ikke hvis du blir opphørt etter oppkjøpet. Noen ansatte forhandler om dobbelt utløser akselerasjon ved endring av kontroll. Dette beskytter retten til å tjene hele aksjeklassen, da aksjene umiddelbart vil bli oppnådd dersom begge to er oppfylt: (1 utløser) etter et oppkjøp som inntreffer før prisen er fullt opptjent (2. utløser) blir ansatt avsluttet (som definert i aksjeopsjonsavtalen). Spørsmål: Selskapet sier at de vil bestemme utøvelseskursen på mine aksjeopsjoner. Kan jeg forhandle om at Selskapet vil fastsette utøvelseskursen til virkelig markedsverdi (FMV) på det tidspunktet styret gir opsjonene til deg. Denne prisen er ikke omsettelig, men for å beskytte dine interesser vil du være sikker på at de gir deg alternativene ASAP. La firmaet vite at dette er viktig for deg og følg opp på det etter at du har startet. Hvis de forsinker å gi deg opsjonene til etter en finansiering eller annen viktig begivenhet, vil FMV og utøvelseskursen gå opp. Dette vil redusere verdien av aksjeopsjoner ved økning i verdien av selskapet. Tidlige scenarier starter ofte med å gi tilskudd. De skyver det av som på grunn av båndbredde eller annen tull. Men det er egentlig bare uforsiktighet om å gi sine ansatte det de har blitt lovet. Tidspunktet, og dermed prisen på tilskudd, spiller ingen rolle om selskapet er en fiasko. Men hvis selskapet har stor suksess innen sine første år, er det et stort problem for de enkelte ansatte. Jeg har sett enkeltpersoner fast med treningspriser i hundretusenvis av dollar da de ble lovet treningspriser i hundrevis av dollar. Spørsmål: Hvilken lønn kan jeg forhandle som en tidlig ansatt Når du går med i en tidlig oppstart, må du kanskje godta en lavere markedslønn. Men en oppstart er ikke et non-profit. Du bør være opp til markedslønn så snart selskapet øker ekte penger. Og du bør belønnes for eventuelle tap av lønn (og risikoen for at du vil tjene 0 lønn i noen måneder hvis selskapet ikke gir penger) i en betydelig egenkapitalpris når du går med i selskapet. Når du blir med i selskapet, vil du kanskje komme til enighet om markedsrenten din og bli enige om at du vil motta et beløp på det tidspunktet for finansieringen. Du kan også spørre når du blir med i selskapet for å gi deg en bonus på tidspunktet for finansieringen for å gjøre opp for arbeidet ditt på undermarkedsrenten i de tidlige stadiene. Dette er en gambling, selvfølgelig, fordi bare en liten prosent av seed-stage startups noensinne ville gjøre det til serie A og kunne betale den bonusen. Q: Hvilken form for egenkapital skal jeg motta Hva er skattekonsekvensene av skjemaet Vær ikke stolt på disse som skatterådgivning til din spesielle situasjon, da de er basert på mange, mange antagelser om en enkeltpersones skattesituasjon og selskapets etterlevelse av loven. For eksempel, hvis selskapet utformer strukturen eller detaljene på tilskuddene dine feilaktig, kan du bli utsatt for straffeavgift på opptil 70 år. Eller hvis det er prisendringer i salgsåret, kan din skattebehandling være annerledes. Eller hvis selskapet foretar visse valg ved oppkjøp, kan din skattebehandling være annerledes. Eller. du får ideen om at dette er komplisert. Dette er de mest skattefordelte formene for egenkapitalkompensasjon for en tidligstilt ansatt i beste grad til verste: 1. Tie Restricted Stock. Du kjøper aksjene for sin rettferdige markedsverdi på bevilgningsdatoen og legger inn et 83 (b) valg med IRS innen 30 dager. Siden du eier aksjene, begynner kapitalgevinstperioden din umiddelbart. Du unngår å bli beskattet når du mottar aksjen og unngår vanlige skattesatser ved salg av aksjer. Men du tar risikoen for at aksjen blir verdiløs eller vil være verdt mindre enn prisen du betalte for å kjøpe den. 1. Slett ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner (umiddelbart utøvet). Du utøver straks aksjeopsjonene umiddelbart og sender et 83 (b) valg med IRS innen 30 dager. Det er ingen spredning mellom aksjens rettferdige markedsverdi og utøvelseskursen på opsjonene, slik at du unngår skatter (til og med AMT) under utøvelse. Du eier umiddelbart aksjene (gjenstand for opptjening), slik at du unngår ordinære inntektsskattesatser ved salg av aksjer, og kapitalgevinstperioden din begynner med det samme. Men du tar investeringsrisikoen at aksjen blir verdiløs eller vil være mindre verdt enn prisen du betalte for å utøve den. 3. Incentive Stock Options (ISOs): Du blir ikke beskattet når opsjonene er gitt, og du vil ikke ha ordinær inntekt når du trener alternativene dine. Det kan imidlertid hende at du må betale Alternativ Minimumskatt (AMT) når du utøver opsjonene på spredningen mellom rettferdig markedsverdi (FMV) på treningsdato og utøvelseskurs. Du vil også få gevinsterbehandling når du selger aksjen så lenge du selger aksjen din minst (1) ett år etter trening og (2) to år etter at ISO er gitt. 4. Begrensede lagerenheter (RSUer). Du er ikke skattepliktig til stipend. Du trenger ikke å betale en utøvelseskurs. Men du betaler vanlig inntektsskatt og FICA-skatt på verdien av aksjene på opptjeningsdagen eller på et senere tidspunkt (avhengig av selskapets plan og når RSU er avgjort). Du har sannsynligvis ikke mulighet til å velge mellom RSUer og aksjeopsjoner (ISOs eller NQSO) med mindre du er en veldig tidlig ansatt eller seriøs leder og du har muligheten til å drive selskapets kapitalstruktur. Så hvis du begynner på et tidlig stadium og er villig til å legge ut penger for å kjøpe aksjemarkedet, be om begrenset lager i stedet. 5. Ikke-kvalifisert aksjeopsjon (ikke tidlig utøvd): Du skylder vanlig inntektsskatt og FICA-skatt på utøvelsesdagen på spredningen mellom utøvelseskursen og FMV på treningsdatoen. Når du selger aksjen, har du gevinst eller tap på spredningen mellom FMV på opptredelsedagen og salgsprisen. Spørsmål: Hvem vil veilede meg hvis jeg har flere spørsmål Stock Option Counsel - Juridiske tjenester for enkeltpersoner. Advokat Mary Russell rådgiver enkeltpersoner på egenkapital tilbud evaluering og forhandling, aksjeopsjon øvelse og skatt valg, og salg av oppstart lager. Vennligst se denne FAQ om hennes tjenester eller kontakt henne på (650) 326-3412 eller via e-post. Takk for at du skulle svare meg. Jeg ville begynne med å bestemme hva du synes riktig kompensasjon ville være for deg. Ifølge Boris Epstein av BINC Search, bestemmer selskapene riktig kompensasjon for hver enkelt person basert på fire faktorer: 1. Din tidligere kompensasjon (inkludert fortabt egenkapital) 2. Din kolleger i selskapet (aka om du blir sammenlignet med den rette peer gruppe) 3. Din ønskede kompensasjon (hva du mener å være et godt tilbud for deg å holde deg der og glad) 4. Din markedsutligning (aka dine andre tilbud - er dette konkurransedyktig) Med omtenksom oppmerksomhet på disse fire faktorene, kan du bruk din forhandling for å veilede selskapet til oksenes øye, det riktige tilbudet for deg. Hvis du ser at selskapet bruker feil data, kan du bringe samtalen tilbake til sannheten som du ser det og jobbe mot det riktige resultatet. Se mer på Bulls Eye: Forhandle det riktige jobbtilbudet og forhandle om det riktige tilbudet til jobben Lang form QampA mellom aksjeopsjonsråd og BINC-søk Det neste trinnet vil være å vurdere hvordan man verdier egenkapitalen i denne beregningen. Se VIDEO Oppstartsmuligheter: Forhandle det riktige oppstartselementet. For et tidlig stadium selskap, ville det være basert på riktig prosentandel eierskap for ditt bidrag. Bli med i en tidlig oppstart Forhandle din egenkapital og lønn med Stock Option Counsel Tips. For et senere selskap vil det være basert på dagens VC-verdivurdering av antall aksjer du har tilbudt minus strike-prisen for aksjene. VIDEO Oppstartsmuligheter: Oppstartsvurdering Men vær veldig forsiktig med å snakke om egenkapitalverdi, da grunnleggerne og ledelsen er veldig, veldig sensitive om å snakke om verdien av deres selskaper. Redusere verdien av deres selskap (ved å be om mer egenkapital på en negativ måte) kan være veldig, veldig fornærmende. Husk at de dedikerer deres liv til dette, og de tror sannsynligvis at det er verdt langt, langt mer enn investorene har betalt for det. Så gå forsiktig. 1.4k Visninger Vis Vis Oppmuntre Middot Ikke for Reproduksjon Middot Svar forespurt av 1 personTony Wright En Newbie8217s Guide til oppstartskompensasjon (eller 8220Stock-alternativer vil gjøre meg Rich8221) Min første erfaring med aksjeopsjoner var i moden alder av 34 år, da jeg Selger Jobby (pensjonert) til Jobster (Gah, gjør web 2.0-navnene STOPP). Før det hadde I8217d kjørt min egen virksomhet i nær et tiår8211 med god suksess, men det var ingen mening i å sette opp en opsjonsplan. Så da vi solgte firmaet vårt og ble presentert med en cashstock opsjonspakke, var jeg jævla begeistret over alternativene. Jeg pleide å gjøre litt forskning for å prøve å forstå hvordan de jobbet, spurte noen smarte spørsmål, og var en stolt ny eier av oppstartskapital. 365 dager senere forlot jeg Jobster8211 på gode vilkår, men jeg valgte ikke å utøve mine alternativer. Nå, som RescueTime utvider sitt lag. I8217m på den andre siden av equation8211 sette sammen opsjonsplaner for nye leieavtaler. Så jeg skjønte det kan være nyttig for folk vi snakker med for å sette sammen så tanker og ressurser om oppstartskompensasjon, særlig når det gjelder aksjeopsjoner. En stor del av motivasjonen min er at jeg tror de fleste oppstart er QUITE innhold for å la ansatte tro at alternativene er denne magiske billetten til rikdom og velstand8230 Det føles uærlig. 3 Sterke realiteter i oppstartsalternativer 1. Ansatte med anstendig lønn og opsjoner vil nesten aldri bli rik på likviditetsbegivenheter. Folk som kan bli rike med oppstartskapital er grunnleggerne og investorene (ikke tilfeldigvis, de som tok betydelige risikoer). Det er åpenbart unntak her8211 Jeg leste at Google samles 900 nye millionærer da de IPO8217d. Bra for dem. Men når du gjør matematikken på sannsynligvis går ut for de fleste oppstart, er det nokså bra8211, men det er ikke så rosenrøst. VentureHacks har en sammenfatning av hva oppstart ansatte kan forvente når det gjelder egenkapital. Forutsatt at du ikke blir fortynnet med ytterligere investeringer nedover veien, kan en ledende distributør eller regissør forvente 1 eierandel (over 4 år). Så i tilfelle en 50.000.000 utgang, går de 8217d bort med en kul 500k, dersom de har vært der i 4 år eller lenger. 2. Valgmuligheter vest over 4 år. Alle elsker ideen om suksess over natten med en rask flip til Google. It8217s forsvinner sjeldent, men det skjer. Når det gjør det, gjør grunnleggerne det i orden, men det som skjer med sent-komers med uvestede alternativer er et spørsmålstegn. Disse uvevdede aksjene KUN kunne akselerere (noe som betyr at de alle kunne vestre når kjøpet skjer). Eller de kunne konvertere til opsjoner i innkjøpsselskapets aksjer (pålydende). At8217 er en del av forhandlingene, og alt avhenger av den innflytelsen du har med kjøperen. 3. Hvordan opsjonene er satt opp, har stor effekt, hvor attraktivt selskapet er for en kjøper. We8217d ELSKER å tilby 100 akselerasjon ved endring av kontroll til våre hires8211 at8217d betyr at alle muligheter ville umåtelig vest og hele vårt team ville være rik og happy8211, men ikke spesielt incentivized for å bli og jobbe for kjøperen. Det er også muligheter for en crappy Deal Den beste måten å se på alternativer er som en høyrisiko investering8211 it8217s viktig å se på investeringskostnaden, sjansen for at investeringen vil 8220hit8221, den sannsynlige størrelsen på avkastningen og investeringen prosentandel du8217ll sannsynligvis har i lommen på tidspunktet for likviditetshendelse. Here8217 er den beste måten å se på matematikken. KOSTNADEN til investeringen er forskjellen mellom hva du kan gjøre (din markedsverdi) minus lønnen du tilbys. Så hvis du er verdt 85kyr og tilbudet er 75kyr, investerer du 10k per år i denne høyrisiko-muligheten. Hvis du får betalt markedsverdi, så8230 Vel, det er ingen risiko8211, og du bør ikke forvente mye belønning. CHANCE investeringen vil slå er et stort spørsmålstegn. Tenk hardt om markedet for et slikt selskap. Hvem ville kjøpe det? Kan du forestille deg at Google og Microsoft kjemper over selskapet. MAGNITUDE av retur er et annet spørsmålstegn. Hvis it8217 er en web oppstart, er there8217s masse data der ute om salgspriser. Spørsmålet er: Hvor stor er muligheten Hva er selskaper i ditt rom som blir kjøpt for It8217s, lett å teste noen få scenarier. PERCENTAGE av eierskap er litt av et bevegelige mål, men du kan i hvert fall vite hvor du starter. Igjen, ta en titt på VentureHacks for en realitetskontroll. Så for å koke det ned i et eksempel, sier let8217s at vi har en ingeniør som får .5 av selskapet i 4 år. He8217s lager 80k, men sannsynligvis kunne gjøre 90k til et selskap med begrenset egenkapitalmulighet. Let8217s antar en målutgangspris på 50.000.000 (oh, glad dag). Vår ingeniør bruker utgifter på 10k per år for å få et skudd på 62.500 per år. Hvis han tilbringer hele fire år der, han8217s 8220invested8221 40k for et skudd på 250k (en 6x return8211 ikke dårlig). Når du kjører det samme scenariet med en milliard dollarutgang, begynner it8217 å se mye finere ut. Når du kjører den på en Flickr-avgang (20m), ser det ikke ut som det er bra for en innsats. Hvis du vil komme inn i de finere punktene, bør du sannsynligvis vurdere fordelene så vel som kostnaden av alternativene. Den eneste måten å kjøpe mer belønning på er med større risiko. Noen grunnleggere vil være villige til å gi opp mye mer egenkapital hvis du jobber for mindre, men det er ærlig ganske sjelden hvis de har nådd nok penger til å ansette folk for at de vil være veldig ivrige etter å dele med mye egenkapital. Det er åpenbart en liten hær av 8220idea-gutta 8221 der ute som gjerne vil gi deg store hauger med egenkapital hvis du jobber gratis. Og selvfølgelig er den beste måten å bli rik på egenkapital, å starte ditt eget selskap. Hvis du ikke har lyst til å rulle den økonomiske tingen ved 8220investing8221 i en oppstart, er de fleste oppstart sannsynligvis glade for å betale deg markedsrenten og ringe opp dine alternativer8230. Uansett er det mange karrierefordeler som du kjøper ved å jobbe i oppstart. Som bringer meg til8230 Du kjøper mer enn bare en høyrisiko Investering Det er unødvendig å si at de fleste valgmuligheter er en veldig god investering. En sjanse med en 5x-retur er flott, men de fleste oppstartene står overfor lengre odds enn 5 til 18211, så du bør være helt sikker på at du tror på bedriften, laget, og (viktigst) din evne til å påvirke utfallet. Jeg synes det er viktig å merke seg at vår ingeniør i eksemplet ovenfor kjøper en heckuva mye mer med sin 10k8230. Selv om de er ting med en veldig subjektiv verdi. He8217s kjøper oppstartserfaring. Hvis du planlegger å spinne opp dine egne ting en dag, er det ingen erstatning for å jobbe i en oppstart for å lære hva som fungerer og hva doesn8217t. Du trenger ikke å logge på med en erfaren oppstart founder8230 It8217s god nok til å bli betalt for å se på dem, gjør feil som du kan unngå når det er din tur. Han8217 kjøper en 8220clean skifer8221. Hvis du starter tidlig nok, er det mye blå himmel. De tidlige produktutviklingsdagene (for mange) er de mest givende. He8217s kjøper oppstartskredit. Når det kommer tid til å spinne opp sin egen ting eller få sin neste konsert, er det et stort pluss å ha den bakgrunnen. It8217 er åpenbart et stort pluss å være en del av et vinnende lag (hvis en utgang skjer). Han8217 kjøper relasjoner. En av våre investorer sier at 99 av hans avtaleflyt kommer fra folk som tidligere har investert i eller folk på deres lag. Arbeid på et tidlig stadium oppstart er en mulighet til å møte investorer og annen viktig oppstart folks8211 gode ledere for fremtidige bestrebelser. He8217s kjøper et arbeidsmiljø som er forholdsvis ujevn. Lite byråkrati, få møter, fleksibelt arbeidsplanmiljø, etc. Hvis you8217ve noensinne har hatt et miljø som dette, vet du hvor vanedannende det er, og hvor svakt det er i større bedrifter. He8217s (forhåpentligvis) kjøper en sjanse til å jobbe med et produkt han liker å bruke. Selvfølgelig er alle disse fordelene egentlig bare frynsegoder for folk som ser seg selv arbeider i oppstart i fremtiden8230 For slike mennesker er 10k-prislappen (når du ruller i høyrisikovitenskapsinvesteringen) en god investering. For folk som bare jager ideen om at de skal bli rik, tar anstendig betalende jobber med etterfinansieringsstart, er de inne for en lang rekke skuffelser. (Merk: Hvis andre har innblikk i oppstartskompetanse, vennligst sjekk inn. Til tross for å skrive en Newbie8217s guide, er jeg selvsagt litt av en nybegynner) technotheory Jared Goralnick blog. rajgad Amit C Veldig nyttig rett og spesielt takk for markedet figurer knytter til venture hacks. Om ditt .5 eksempel, hjalp matematikken virkelig med å sette beløpene i perspektiv. Gjelder følgende variasjon. Ett poeng, for 50M-utgangen, vil det være en annen oppbrytning for foretrukket og vanlig, mens .5 er for vanlig. Så i virkeligheten ville det være 0,25 eller mindre. Deretter er det vanlige variasjoner som å fjerne investerte penger før, forskjellige flere for hver kategori og så videre. Så nå er det ned til kanskje 12. Det er 15k tilbake med risiko for 10k per år. blog. rajgad Amit C Veldig nyttig rett og spesielt takk for markedstallene linker til venture hacks. Om ditt .5 eksempel, hjalp matematikken virkelig med å sette beløpene i perspektiv. Gjelder følgende variasjon. Ett poeng, for 50M-utgangen, vil det være en annen oppbrytning for foretrukket og vanlig, mens .5 er for vanlig. Så i virkeligheten ville det være 0,25 eller mindre. Deretter er det vanlige variasjoner som å fjerne investerte penger før, forskjellige flere for hver kategori og så videre. Så, nå er det ned til kanskje 12. Det er 15k tilbake med risiko for 10k per år. Negotiating ditt oppstartjobbtilbud De siste tre årene har jeg vært i begge ender av jobbtilbud ved oppstart. En ting som slo meg, er hvor lite de fleste søkerne vet om hva de kan forvente i et tilbud, og i mange tilfeller hva det skriftlige tilbudet de har mottatt, betyr egentlig. Jeg var ekstremt heldig at det første oppstartjobbtilbudet jeg mottok var fra et par grunnleggere som hadde størst integritet og forklart ting veldig tydelig. Siden da har jeg lært at ikke alle ansatte er så heldige. Dette innlegget tar sikte på å lære deg forhandling selv, men heller å akklimatisere deg til standardene og folkeavtalen for oppstartforhandlinger. Det forutsetter at du er en nybegynner. En av de største mytene som Id hørte mens de var bortgjemt i mitt store firmaskap var at for å komme inn i oppstartsspillet måtte du ta en betydelig lønn. Dette er falskt, spesielt hvis du er en utvikler i dagens finansieringsklima. VC-finansierte oppstart betaler svært nær markedsrente lønn. Din spør bør være det samme nummeret som det ville være på et mer etablert selskap med hundrevis eller tusenvis av mennesker. Seed-Stage Companies Et unntak fra ovenstående erklæring gjelder for selskaper som har reist svært lite kapital og ikke genererer inntekter. Disse selskapene har vanligvis ikke full lønn budsjettert til dem. Hvis du blir med i et frøstadium, bør du forvente å jobbe for mindre enn en markedsrente, til en større runde er oppdratt. Du bør kompenseres for dette med økt egenkapital. Når du befinner deg i denne stillingen, anbefaler jeg å ha en diskusjon med lederen din om hva markedsrenten vil være etter å ha hevet en serie A. Dette unngår overraskelser senere. Fordi du ennå ikke har demonstrert dine ferdigheter i selskapet og fordi finansierings tidslinjen er ubestemt, er det vanskelig for begge parter å gjøre bestemte løfter. Min anbefaling er å ha noe skrevet som sier hva markedsrenten vil være for deg akkurat nå. På denne måten, hvis det tar to år å øke en serie A og du har vokst til en større rolle i løpet av den tiden, har du ikke kommet inn i et nummer du ankom to år tidligere, og hvis verdi du har overgått, men du har en kvantitativ start poeng for å bestemme hva lønnen din vil være. Alternative kompensasjonsmetoder og risikojustering kan oppstå. For eksempel, da jeg kom med en fortid i 2009, tok jeg en 30 lønnsuttak. Vi forventet å samle inn penger på 6-12 måneder, og strukturerte mitt tilbud på arbeidsplasser slik at jeg ville motta en 30 bonus ved oppkjøpet av en serie A (med forbehold om fremragende ytelse pr. Leders skjønn). Tilbudet sa også at på den tiden ville lønnen min økes til markedsrente. Det angav ikke hva denne markedsrenten ville være. Før jeg begynte, informerte jeg grunnleggerne via e-post om de andre tilbudene jeg var villig til å formidle, og de fortalte meg at det jeg sa var i et rimelig utvalg. Hele prosessen fra innledende tilbud til post-serie A-justering gikk veldig jevnt og uten noen overraskelser for alle. Uansett hvilken avtale du kommer til, må du sørge for at du får det skriftlig. Dette beskytter begge parter og sikrer at alle forlater samtalen med samme inntrykk. Det er lett å kjempe over det som ble sagt, men vanskelig å kjempe over det som ble skrevet. Hva med bonuser Startups tilbyr vanligvis ikke kontantbonuser med mindre de genererer betydelige inntekter. 1 For ulønnsomme selskaper med begrenset rullebane, er det mye bedre for alle at selskapet gir månedlig kompensasjon uten å påløpe variable kostnader på 10 årlig lønn hvert år. Det er lettere på bøkene, og det hindrer selskapet i å sette forventninger til at det ikke kan møte. Selv om kontantkompensasjonen din sannsynligvis bare vil utgjøre lønn, kan du sikkert bruke en bonus du tjener andre steder som innflytelse under forhandlinger. Egenkapitalprosedyrer og folkefaglige er langt den minste forstått komponenten av oppstartsløsninger. Spesielt for ansatte uten bakgrunn i næringsrett eller økonomi, er spesifikkene knyttet til egenkapitalstøtte ofte misforstått. Når egenkapitalen går galt: En fortelling For fire år siden tilbød et selskap deg 0,5 av det å bli med som frøstad ingeniør. Selskapet har nå hevet en serie B, og du er klar til å ta dine aksjer og fortsette. For det første har selskapet ikke gitt deg 0,5 av det. Det ga deg muligheten til å kjøpe 0,5 av det til en rabatt fra sin frøstadievurdering (når du ble med). La oss si at rabatten var 70, og at verdsettelsen var 5M, så du har muligheten til å kjøpe 0,5 (25k) av den med 70 rabatt på 7.500. Du bestemmer at du bare venter til den selger eller blir offentlig, så kjøp aksjene dine til 7.500 og så selg dem til markedspris. Det vil heller ikke fungere. Hvis du forlater selskapet, påkaller du utgangsklausulen, som fastsetter at du har 90 dager til å kjøpe alternativene dine, ellers mister du dem helt. Selskapet er ikke forpliktet til å minne deg på dette. Hvis du glemmer å utøve alternativene dine i løpet av denne perioden, er de borte. Hvis du ikke har 7.500 til overs i løpet av denne perioden, er de borte. Ditt eneste alternativ er å hoste opp 7500 eller avstå all egenkapitalen du ble fortalt deg, blitt gitt. Hvis du forlater Facebook, er dette en brainer. Men du forlater sannsynligvis ikke Facebook. Du forlater sannsynligvis et B-sceneselskap som vokser raskt, men har fortsatt problemer med churn eller kundeoppkjøp eller skalerbarhet eller et annet oppløselig, men overhengende problem, og mens det er lovende, er suksessen langt fra sikkert. Du må bestemme om du ønsker å plassere en 7.500 innsats på dette selskapet. Du plasserer innsatsen, og to år senere selger selskapet for 20 millioner etter et år med middelmådige tall og unnlater å øke en serie C i en nedadgående økonomi. Det er ikke beachhouse du håpet på, men din 7.500 investering ser ut til å være verdt 100k basert på en 4x flere av den opprinnelige 25.000 verdien, riktig. Din aksje var vanlig, ikke foretrukket. Investorer har fortrinn, noe som betyr at de blir refundert for det de legger inn før noen andre ser en krone. Selskapet reiste 18m i kombinert frø, serie A og serie B investeringer. Først får de investorene sine 18M tilbake. Deretter blir 2M fordelt proporsjonalt blant interessenter. Du kommer ut en smal 25 fremover på grunn av rabattprisen din (5M 0.3 vs 2M). Du forlater med 2500 resultat før skatt på din 7.500 investering. Når selskapet utstedte nye aksjer til serie A og serie B investorer, ble du fortynnet. Din 0,5 av selskapet utgjør nå bare 0,35 av det. 0,35 av 2M forlater deg med 7.000. Det er riktig. Etter fire års arbeid og graving inn i besparelsene dine for å bevare din eierandel i selskapet, har du mistet 500. Du slipper ut et langt sukk, beklager at denne tildelte egenkapitalen ble et 500 tap. Denne historien er konstruert, men det er ikke absurd eller urealistisk. Jeg forteller det som dette for å understreke hvor viktig det er for deg å forstå hvordan egenkapitalfordeling faktisk virker når du forhandler det. Starting Simple: Hvordan er Equity Work Equity gitt i form av aksjeopsjoner. Aksjeopsjoner er ikke gaver heller de er muligheter til å kjøpe noen mengde aksjer til en fast, vanligvis nedsatt pris. Den fine tingen om dette systemet er at, i det minste i det ideelle tilfellet, trenger du ikke å kjøpe alternativene før du er klar til å selge dem. For eksempel har du muligheter på 1 av et selskap verdsatt til 1.6M. Det er 100k aksjer som er utestående, hver er verdt 16. Prisen din er 0.80, slik at du får 15.200 før skatt ved å selge dem: Hvor mye egenkapital skal jeg få Det er for mange variabler (bedriftsstadium, bedriftsvurdering, ansattes erfaring, ansattes domene kunnskap , lønnsbehov for ansatte), enn mindre uenighet blant bransjeveteraner 2. å generalisere hvor mye egenkapital du bør få og når, men Babak Nivi satt sammen et bord med opsjonsbevillinger som ringer sanne på grunnlag av mine erfaringer: Uavhengig styremedlem 1 Direktør 0.4 1.25 Lead Engineer 0.5 1 5 års erfaring Engineer 0.33 0.66 Manager eller Junior Engineer 0.2 0.33 Du vil legge merke til at Nivi snakker om egenkapital i prosent av prosentandel. Som Chris Dixon forklarer. Dette er det eneste nummeret du bryr deg om i ditt egenkapitaltilbud: Det eneste som betyr noe med hensyn til egenkapitalen når du går med i en oppstart, er hvilken prosentandel av selskapet de gir deg. Hvis ledelsen forteller deg antall aksjer og ikke summen av utestående, så du kan ikke beregne prosentandelen du eier, ikke bli med i selskapet. De er uærlige og lurer deg og vil lure deg igjen mange ganger. Det er et farlig spill for å forsøke å forutse hva dine aksjer vil være verdt, men hvis du vil hengi deg, ta din prosentandel, divider den med to for å regne for fortynning og lav pris, og multipliser det med det du tror at selskapet kanskje selg for. Det er ballparken av hva en hjemmebane hit får deg. La oss se på noen få eksempler: Du får 0,5 av et selskap som selger for 25M: Du får 1 av et selskap som selger for 15M: Du får 0,25 av et selskap som selger for 150M: Selv om det er fristende, hvis du er en oppstartspersonell jeg pass på at du ikke tenker på egenkapital i slike absolutte termer, da de er vanskelig å forutsi. Se på egenkapitalen din som en god bonus hvis ting går bra. Den triste sannheten er at et overveldende flertall av oppstart feiler, så for personlig finansplanlegging er det antakelig at det ikke kommer til noe. I beste tilfelle vil det kjøpe deg en fin bil eller gi en forskuddsbetaling på et hjem. Det er ikke en billett for å etablere selvstendig rikdom eller aldri å måtte jobbe igjen. Skal jeg få mer egenkapital etter at jeg er med? Det er noen situasjoner etter at du ble tildelt når du kan bli tildelt ytterligere egenkapital: For det første, ettersom nye aksjer er utstedt, kan du tildeles noen av dem for å unngå fortynning på nytt. Egenkapital blir noen ganger brukt som en ytelse bonus, spesielt når selskapene ikke har nok inntekt til å gi ekstra penger tredje, blir egenkapital ofte gitt som kompensasjon for en kampanje. Vesting Schedules Egenkapitalen din bør begynne å påløpe fra begynnelsen av ansettelsen. Ikke hør på noen ansattssjef som forteller deg at for å beskytte selskapet, må du jobbe en stund før du mottar egenkapital. 3 Det er en prosess som kalles vesting som tar seg av dette og enhver grunnlegger som er både ærlig og kunnskapsrik, bruker den. Vesting lar selskapet gi deg noen faste antall aksjeopsjoner, underlagt arbeidet ditt i selskapet i en viss periode. Brad Feld forklarer standarden 41 inntjeningsplan: Bransjestandarden for tidligstadiefirmaer er en ettårig klippe og månedlig etterpå i totalt 4 år. Dette betyr at hvis du forlater før det første året er opp, har du ikke noe av lageret ditt. Etter et år har du vært 25 (det er klippen). Da begynner du å tjene hver måned (eller kvartalsvis, eller årlig) over gjenværende periode. Så hvis du har en månedlig vest med et årsklippe og du forlater selskapet etter 18 måneder, har du fått 37,25 av lageret ditt. Vesting er flott fordi det beskytter alle. Ansatte vet nøyaktig hva de vil få hvis de legger seg i tid, og selskaper unngår risikoen for en ansatt som tar egenkapital og går bort med det. Handelslønn for egenkapital: Gjør matematikken Noen arbeidsgivere snakker om egenkapital og lønn som ringer som du kan justere, øker en mens den reduserer den andre. Siden oppstart er strapped for kontanter, presenteres dette nesten alltid som arbeidstaker gir opp litt lønn i bytte for mer egenkapital. Noen ganger er disse avtalene rettferdige, og noen ganger er de ikke. Det som gjør dem vanskelig og ofte urettferdig for den ansatte er at det er en håndfull eksistensielle ulemper som følger med å ta egenkapital som erstatning for lønn. Det er viktig at de blir forstått slik at de kan overvinnes. Lønn oppstår over ett år, mens opsjoner er vest over fire år, så for å bryte seg, må verdien av dine ekstra aksjeopsjoner være 4x den lønnen du gir opp. I virkeligheten bør det være enda mer fordi aksjen din skal bli en annen klasse enn hva investorene får, og det betyr at investorene får fortrinn over deg hvis selskapet skal utholde en downround eller dårlig exit. Dette er utrolig urettferdig mot deg fordi hvis du gir penger for egenkapital, investerer du effektivt i selskapet, men ikke mottar de gunstige vilkårene som andre investorer får. Selv om selskapet har det bra, vil aksjeopsjonene dine sannsynligvis bli fortynnet på et tidspunkt over din fireårsopptjeningsplan når selskapet øker mer penger. Dette reduserer andelen av selskapet som du har rett til å kjøpe. Aksjeopsjoner er en engangsavgift, slik at du aksepterer engangs kompensasjon i bytte for gjentakende kompensasjon. Den delen av kompensasjonen du mottar i egenkapitalen, vil ikke bli regnskapsført i fremtidige lønnsbeløp hos selskapet, og fordi lønnsøkninger ofte blir gitt i prosent av prosentandel, vil tapene dine sannsynligvis bli kompensert i løpet av denne tiden. Bedriftsvurdering er monopolpenger inntil aksjene blir likvide. Å ha 200 000 på aksjeopsjoner betyr ikke noe hvis du ikke kan selge aksjen din, og du kan ikke selge aksjen din med mindre din bedrift blir offentlig eller du finner en privat kjøper på et sekundært marked, noe som ikke skjer uten at bedriften din er langt ned til en vellykket utgang. Å utøve aksjeopsjoner har en økonomisk kostnad for deg. Hvis du får 25 000 i opsjoner med 60 rabatt, betyr det at selskapet er chipping i 15 000 for lageret ditt, og du er chipping i 10 000 det. Nå som du forstår de iboende ulempene med denne handelen, vil du vite om den spesifikke avtalen på bordet (for å utveksle noe x i egenkapital for noen y i lønn) er en god. Den beste måten å bestemme dette på er å se på avtalen som investorene får, og sammenligne det med avtalen du får. Du vil ha et risikofylt forhold som er bedre enn deres. La oss starte med et tapt scenario. Tony Wright illustrerer et typisk eksempel hvor aksjelønnsarmen er en dårlig avtale for ansatt 4: Vi sier at vi har en ingeniør som får .5 av selskapet som er over 4 år. Hes gjør 80k, men sannsynligvis kan gjøre 90k til et selskap med begrenset egenkapital mulighet. La oss anta en målutgangspris på 50.000.000 (oh, glad dag). Vår ingeniør bruker utgifter på 10k per år for å få et skudd på 62.500 per år. Hvis han tilbringer hele fire år der, investerte han 40k for et skudd på 250k (en 6x retur ikke dårlig). Når du kjører det samme scenariet med en milliard dollar utgang, begynner den å se mye finere ut. Når du kjører den på en Flickr-sized exit (20m), ser det ikke ut som det store av en innsats. En 6x-utgang lyder rosenrødt, men når du skyter for en stor belønning, må du også vurdere den store risikoen. Hvis du var denne ansatt, og du gravd inn detaljene her, ser du det: Du tar en større risiko enn selskapets investorer, og Du mottar bare halvparten av belønningen som selskapets investorer mottar når det gjelder en suksess. La oss si at du kom inn i selskapet da det hadde en 4M-vurdering (En 90k-ingeniør som mottok et 0,5-aksjebidrag innebærer at han er tidlig). Din 0,5 gir deg rett til å kjøpe 20k verdi av sine aksjer ved den verdsettelsen. Det betyr at etter fire år har du gitt opp 40k i kontanter for 20k verdt illikvide aksjer. Hvis du var en investor i selskapet, ville pengene dine ha kjøpt deg 40k verdt av aksjen, det ville være foretrukket lager i stedet for vanlig aksje, og det ville ikke være gjenstand for noen opptjeningsperiode. Dollar for dollar, investorer fikk dobbelt så mye lager som du gjorde, og de fikk det på mye bedre vilkår. Nå kan vi endre den hypotetiske til å vise når du tar egenkapital, kan være fornuftig. En teknisk direktør kommer for 110k og 1,25 (han vil normalt gjøre 140k) etter at selskapet reiser en serie A og er verdsatt til 14M. Han gir opp 120k over fire år for å plukke opp 175k verdi av opsjoner, tjene 46 flere aksjer per dollar investert enn investorer som legger penger på en 14M verdsettelse. Denne økte belønningen bidrar til å kompensere for den økte risikoen som følge av de nevnte ulempene med å ta egenkapital over aksjen. Hvis du har råd til å spille det risikofylte spillet og ønsker å slå opp egenkapitalen i bytte for litt lønn, se for all del om du kan finne en avtale som gir mening. Det er grunnleggere som tilbyr svært meningsfylte egenkapitalstipendier til ansatte som er villige til å ofre en del av lønnsslippet. Men etter min erfaring er dette sistnevnte eksemplet unntaket, og Tonys eksempel er regelen. Hva som skjer på bordet, gjør matematikken og være oppmerksom på den bytte du gjør. Det viktigste om egenkapital Din egenkapital vil være verdt noe, eller det vil ikke. Hvilken side av den mynten du lander på saker mer enn noe mer enn hvor raskt du vinner eller hvor mye egenkapital du får eller hva slags rabatt du får eller hvilket stadium du går med på. En dårlig forhandler hos et vellykket selskap vil ende opp med mer egenkapital verdi enn en skarp forhandler hos et mislykket selskap. Betting på egenkapital skal innebære at du tror på selskapets visjon, og at du har enorm tro på menneskene du jobber med. På slutten av dagen vil disse tingene påvirke hvor mye egenkapitalen er verdt mer enn noen av de nevnte rådene. Med unntak av helseforsikring er fordelene mindre tallrike og mindre sjenerøse ved oppstart enn de er hos etablerte selskaper. Svært få startups tilbyr 401k planer enda færre gir arbeidsgiver samsvar. Oppstartene jeg har sett eller vært på som tilbys 401k planer innførte dem fordi det var noen blokker av ansatte som ønsket å legge bort mer enn 5k per år (5k er det maksimale du kan sette til side på egen hånd via en IRA). Oppstart som har økt finansiering av noe slag, bør gi din helseforsikring, og de bør plukke opp de fleste om ikke hele regningen. Hvis oppstart ikke gir en helseplan, bør den refundere deg for en individuell helseplan. Jo mer sjenerøse oppstart vil gi deg dental dekning. I konklusjon Den vanskelige delen av å forhandle et oppstartsprosjekt er å lære seg innsiden av baseball. Hvis du kan komme forbi jargongen som du aldri så til i dag, vil du oppdage at det, som de fleste forhandlinger, koker ned til matte og sunn fornuft. Det er mange ting å tilpasse seg når du bytter til oppstartskultur, arbeidstid, individuell autonomi, men med mindre du er forpliktet til å bli med på frøstadiet eller tidligere, er det ikke en av dem som er skadelig for kompensasjon. Hvis du fortsatt har spørsmål om tilbudsbrevet, eller hvis noe virker litt fisket, kan du stille spørsmål i kommentarene, og jeg vil gjøre mitt beste for å svare på dem. Hvis det er konfidensielt, kan du sende meg en e-post på 114111098098121064102114101101114111098098121046099111109 og jeg svarer privat. (Oppdater 8122015: Hvis du sender meg en e-post, vennligst spør spesifikke, detaljerte spørsmål om hva du ikke forstår. Jeg tilbyr ikke tjenesten til å lytte til et tilbud og forteller deg hvor bra eller dårlig det er. Jeg skulle ønske jeg kunne være nyttig i denne forbindelse, men det er for mange variabler (bakgrunnen, selskapets historie og grunnleggere, markedet, levekostnadene hvor du er, de andre kandidatene som vurderes) for meg å gjøre det nøyaktig.) Jeg er glad for å svare spesifikke spørsmål om hvilken som helst del av tilbudet du ikke forstår. Takk til Mike Champion. Tchad Mazzola og Will Sulinski for å lese tidlig utkast til dette innlegget og gi verdifull tilbakemelding. Det finnes unntak for roller der markedsutligning vanligvis betales i form av bonuser, f. eks. Salgsledere som blir betalt i henhold til hvor mye inntekt de bringer inn. 8617 Noen selskaper krever et styremøte for å utstede egenkapitalpapirarbeidet ditt. Dette er greit, men avtalen skal være tilbakevirkende tilbake til startdatoen når du mottar den. 8617 Tony beskriver bare situasjonen det er min påstand, ikke hans, at egenkapitalavviket er dårlig. 8617 Skrevet av Robby Grossman 21 feb. 2013 Business. Startups Siste innlegg Siste tweets